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嘉盛集团【今日重点关注】:非农前瞻 — 黄金稳步上升能否再冲高?

2024-02-02 17:08:53

美联储新年首次会议刚刚落下帷幕,非农报告又将在今晚出炉,并为超级周画上句号。


从本周已经揭晓的就业数据来看:

  • 美国12月职位空缺数意外升至三个月新高903万,超出预期的875万。

  • ADP数据显示私营部门1月新增10.7万就业,略低于预期,而且是过去一年中较低的增长水平。不过自从ADP更改了统计方法后,非农之间的关联性就不高,因此参考性不强。

  • 初请失业金人数升至22.4万,为11月以来的最高水平,导致美债收益率继续下行


尽管数据好坏不一,但总体来看,劳动力市场应该是在逐渐放缓但仍能保持一定程度的韧性,某种程度上来说要好于市场的预期。


值得注意的是,由于非农数据会进行修正,因此初值并不能很准确的衡量实时的就业市场状况。过去一年中,除了7月外,其他所有月份都遭遇下修。

对于1月的非农报告,市场预计新增18万就业人口,前值21.6万,失业率或从3.7%小幅升至3.8%,时薪同比增速预计维持在4.1%不变。


乐观的就业数据将与美联储本周“不急于降息”的立场形成呼应,持续打压降息预期,从而利好于美元并令黄金和美股承压。反之,不及预期的数据将令市场担忧经济前景,或在刺激降息预期的同时推动黄金上行。


下图为2023年非农数据公布当日的各主要资产标的的涨跌幅情况,仅供参考。


XAUUSD 4小时

若新增就业和失业率都好于预期,黄金或下探2040一线,修正短线的背离信号,失守后关注周四低点2030。不过由于黄金本周已经走出下降通道且展现出较好的上升势头,因此下行空间预计相对有限。


若新增就业和失业率都不及预期,将为黄金持续提供上行动能,突破周四高点2065后看高至2080一线。


若非农报告数据好坏不一时,可能会加剧短线波动,其中失业率或许会具有较高的权重,若意外升破4%或将刺激金价大幅上扬。


期权市场数据显示,黄金隔夜隐含波动率为13.26%,这意味着非农之夜金价的潜在波动区间为2037.76-2072.22。


WTI日线图

WTI原油与美元指数过去20天的相关性为+0.7,这意味着原油和美元(以及美元指数)近期有着非常相似的走势。从过去一年的非农当日走势来看,原油和黄金对数据的反应也并不一致,因此可以说原油有着自己的交易逻辑,消息面和供需关系或许对油价的影响更大。上周美国原油库存意外增加123万桶。


从日线图上看,原油继续受到79-80区域的压制承压下行。若无法守住74美元一线,70关口将重新进入空头视野。若周线收盘抹去上周所有涨幅,油价后市恐延续下行跌向去年低点67美元。


USDJPY 4小时图

汇价的反弹在接近149附近停下了脚步,过去一周处于震荡下行走势之中。


好于预期的非农报告有望提振美债收益率和美元,并推动美/日在通道内的反弹,关注通道上沿147.40。但周线图的形态或暗示多头力量的衰竭。


若非农报告整体不及预期,汇价恐承压,145.54以及144.54等是空头潜在的目标。


USDJPY隔夜隐含波动率为10.41%,暗示汇价今晚大概率在145.459-147.387之间波动,该区间基本对应图中的下降通道。

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